節(jié)后首日開盤，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)全線盡墨，A股市場(chǎng)重挫200余點(diǎn)；期貨市場(chǎng)亦遭重創(chuàng)，期螺、熱卷等品種出現(xiàn)跌停現(xiàn)象，鐵礦石更是顯示一字板，跌幅高 達(dá)8%左右。與此同時(shí)，避險(xiǎn)情緒繼續(xù)釋放，多頭大幅減倉(cāng)，空頭勢(shì)力大增，資金流失明顯（證臨會(huì)決定，自今晚起暫停期貨夜盤，具體恢復(fù)時(shí)間另行通知）。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)大部分經(jīng)銷商選擇在家辦公，9號(hào)以后陸續(xù)上班。一是全國(guó)大部分地區(qū)工地受疫情影響延后，二是運(yùn)輸基本處于停滯狀態(tài)，部分港口一度出現(xiàn)封港的現(xiàn)象，主客觀因素暫不支持全面開工。

    現(xiàn)貨價(jià)格隨期貨走低，帶鋼、螺線、熱卷等敏感品種京津跌幅相對(duì)較大，尤其帶鋼最高跌幅接近400元，其它品種跌幅在幾十元到200元不等，但總體與期貨相比，存在較大的價(jià)差，節(jié)后期現(xiàn)基差進(jìn)一步加大。

    另外，工地延期開工，需求同步錯(cuò)后，市場(chǎng)處于相對(duì)的真空期，但節(jié)假期日期間除部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，大部分鋼廠仍處于正常生產(chǎn)或滿產(chǎn)的狀態(tài)，導(dǎo)致節(jié)后不論鋼廠庫(kù)存還是社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)暴增，若疫情繼續(xù)，市場(chǎng)去庫(kù)壓力面臨較大的壓力。

    那么在這種突發(fā)因素?cái)_動(dòng)并持續(xù)發(fā)酵的情況下，我們?nèi)绾稳ッ鎸?duì)？

    筆者認(rèn)為，凡事都有兩面性，突發(fā)因素?cái)_動(dòng)，會(huì)改變市場(chǎng)運(yùn)行的步調(diào)，趨勢(shì)性的變化不會(huì)特別大。反而會(huì)進(jìn)一步刺激國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度，后期要重點(diǎn)關(guān) 注這方面，一是基建項(xiàng)目有可能集中上馬，一是貨幣政策包括降準(zhǔn)、降息和MLF操作會(huì)提前或加碼，再有就是國(guó)家相關(guān)行業(yè)稅率的傾斜會(huì)出現(xiàn)，會(huì)對(duì)沖掉一部分影 響，甚至?xí)鸬匠A(yù)期的效果。

    再有就是重點(diǎn)關(guān)注疫情的進(jìn)展，根據(jù)病毒流行“前高后低”的規(guī)律，在大爆發(fā)過(guò)后，會(huì)逐步降低，被抑制的需求會(huì)集中釋放，因此順勢(shì)很重要，不要想著去與市場(chǎng)對(duì)抗，而是要考慮在這種情況下如何去布局市場(chǎng)，此時(shí)是一個(gè)低點(diǎn)布局的最好時(shí)機(jī)。

    不論十幾前年的金融危機(jī)過(guò)后市場(chǎng)的拔高還是近期七十周年被抑制的需求，過(guò)后都出現(xiàn)了集中的釋放和回暖，因此需求只會(huì)錯(cuò)后，且從節(jié)后庫(kù)存來(lái)看，雖然 出現(xiàn)暴增，但按農(nóng)歷來(lái)算，以建材為例，春節(jié)后第一周的庫(kù)存與去年同期相比僅高10%左右。一旦利空集中釋放過(guò)后，政策契機(jī)的出現(xiàn)會(huì)使錯(cuò)后的需求加速變現(xiàn)。

    總體來(lái)看，節(jié)后的下跌基本在預(yù)期之內(nèi)，但短期來(lái)看，避險(xiǎn)情緒避險(xiǎn)情緒尚未完全釋放，階段性的調(diào)整仍將繼續(xù)。由于節(jié)假日期間股市、期市休市，節(jié)后開市，市場(chǎng)主要還是消化近期疫情的利空。

    因此，不可盲目抄底，待風(fēng)險(xiǎn)集中釋放過(guò)后，再入場(chǎng)不急。市場(chǎng)很可能出現(xiàn)超跌→利空釋放→誘多→再探底→反彈的過(guò)程。

    消息面上，今日央行下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率至2.4%，此前為2.5%。并下調(diào)14天期逆回購(gòu)利率至2.55%，此前為2.65%。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)表 示要出臺(tái)和研究對(duì)沖工具，緩解市場(chǎng)恐慌情緒，目前已有多家券商接到了證監(jiān)會(huì)關(guān)于自2月3日起暫停融賣出業(yè)務(wù)的通知。此前，IMF上調(diào)中國(guó)2020年經(jīng)濟(jì)增 速預(yù)期至6%，說(shuō)明中國(guó)長(zhǎng)期向好的大方向依然可期。

    此外，全國(guó)多地港口宣布減免碼頭費(fèi)用。截至2月2日，全國(guó)已有上海、山東、天津、遼寧、河北、江蘇、廣東、安徽、廣西、重慶、廈門、福州、武漢等多地港口企業(yè)宣布減免碼頭庫(kù)場(chǎng)使用費(fèi)、延長(zhǎng)免堆期，以方便客戶用箱和進(jìn)行貨物進(jìn)出口安排。

    價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3778元(噸價(jià)，下同)，較節(jié)前跌18元；國(guó)內(nèi)重 點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4018元，較節(jié)前跌18元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3767元，較節(jié)前跌69元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4390元，較節(jié)前持平；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3766元，較節(jié)前跌39元。

    原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3300元，較節(jié)前持平；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為660元，較節(jié)前跌45元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格1960元，較昨日持平。